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智能手机火热推动软板厂增长创新纪录

   受到智能手机需求成长,软板厂上半年获利表现一枝独秀,软板厂的增长速度创造了新纪录,普遍较去年同期成长,连上游相关材料PI厂、软性铜箔基板厂(FCCL)也雨露均沾,上半年获利均优于去年同期,展望这一季,智能型手机仍是主要驱动力,目前订单能见度高,本季营运可望持续走扬。

      软板厂商今年营运表现突出,获利较去年同期成长,唯一一家PI厂达迈也公布半年报,上半年税后纯益1.38亿元,每股税后纯益1.18元,获利较去年同期成长21.05%,上半年平均毛利率为35.62%,在软板上下游供应链中居最高。

      除了智能手机为成长动力之外,业者指出,Ultrabook虽然价位仍高,但终究会触及价格甜蜜点,Ultrabook讲求轻薄,对软板的用量也不可小觑。有了二、三线智能手机厂及Ultrabook带动用量,短期内软板产业不易供过于求。

      随着需求升温,软板上游厂商也拉大扩产脚步,以软性铜箔这一层材料为例,过去台湾的FCCL厂平均2年才扩一条线,目前扩产频率提升,韩系厂商也大幅扩产,出现难得一见同步扩产的热潮。

      就已公布的财报来看,软板厂以台郡的3.68元居每股获利王;获利年增率则以F-臻鼎的153%暂居第一,至于台郡的获利年增率也高达55%,但台虹上半年因太阳能背板市场不佳,获利年增率仅4.3%。

      由于苹果的iPhone 5预计将在下月12日发表,10月开始大量出货,相关软板厂营收已逐渐翻扬,在苹果告赢三星的利多加持,及本周一台郡将举行法说会,法人预期,苹果概念的软板厂本周有机会表态。

           众所期待的iPhone 5外传将于9月上市,台湾供应链中软板、镜头、PA(功率放大器)等次族群尤其受市场关注,其中软板厂7月营收已捎来春意,台郡和嘉联益7月合并营收各较6月成长29%和14%,臻鼎则小增2%,台系软板相关供应链第3季营运步入高峰,预料8月业绩更亮眼。

      苹果公司是全球最大的软板采购商,旗下诸多热销电子产品都使用大量的软板,采购对象涵盖日、台、韩等业者,尤以对日商采购量最大,不过台湾业者具成本优势,加上技术水平拉近,市占率逐步提升;对软板业者而言,短期步入新品上市旺季,长期受惠产业规模成长和台湾市占率提升,因而成为法人主要押宝对象。

      台新投顾研究员祝宇正表示,PCB(印刷电路板)产业中相对看好软板产业的成长,软板产业受惠于行动装置的崛起,带动整体产值将成长10%,而台系软板业者市占率可望进一步提升,表现又将优于整体软板产业的成长,主要理由有三:首先,据Gartner预估,智能手机、平板计算机今年出货量将来到7.9亿和1.2亿台,年增率分别为26%和91%。

      其次,智能手机与平板计算机的软板含量高于一般电子产品,智能手机采用5-12片软板、高于功能型手机的1-5片,平板计算机使用10-20片也高于NB的5-8片,每台智能手机、平板计算机的软板产值约为功能型手机、NB的2-3倍。因此,行动装置的崛起推升软板产值,而智能型手机与平板计算机占软板整体产值的比例预估由2011年的45%提升到48%,带动整体软板产业年成长9.8%。

      此外,过去软板多以日商为主,近年台系与韩系软板厂不仅成本结构比日商具优势,技术水平也渐赶上,市占率逐渐提升,而2011年的泰国水灾更为台系软板厂商打开契机,软板大厂Fujikura约95%产能设于泰国,因为受损严重估计今年底才能恢复以往产能,过去高阶软板多采用日厂为主,水灾后客户将部分高阶软板订单转单台厂,有助台厂市占率提升。

      短期而言,焦点在苹果iPhone 5即将上市,台新投顾预期台郡受惠于iPhone 5的备货需求,营收将逐月走升,预估第3季营收季成长33.5%,而下半年昆山厂新产能开出将增加30%产能,给予买进的投资建议。至于嘉联益今年获利因毛利率衰退而下滑,给予中立的投资评等。